Dividendenpolitik und Long-Run-Performance in Deutschland
ISBN:
978-3-8244-7829-3
Auflage:
2003
Verlag:
Deutscher Universitätsverlag
Land des Verlags:
Deutschland
Erscheinungsdatum:
27.05.2003
Reihe:
Geld - Banken - Börsen
Format:
Softcover
Seitenanzahl:
375
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Fingierte Bilanzen und erhebliche Kursverluste führten dazu, dass Anleger verstärkt zuverlässige Signale vom Management fordern. Konstante und steigende Dividenden können grundsätzlich als positive, Dividendensenkungen dagegen als negative Signale angesehen werden. Auch die Dividendenbesteuerung ist ein wichtiger Aspekt.
Hans-Heinrich Ellermann untersucht empirisch, inwieweit die Dividendenpolitik der Unternehmen von Steueränderungen beeinflusst wird. Es zeigt sich, dass Unternehmen die sich bietenden Steuervorteile nicht nutzen, wenn diese einmalige Dividendensenkungen erfordern. Eine konstante Bardividende ist oftmals wichtiger als eine konstante Nettodividende. Die Analyse der langfristigen Kursreaktionen bei Dividendenausfällen von etablierten Unternehmen und Neuemissionen ergibt, dass bereits vor einem Dividendenausfall die Performance beider Aktiengruppen signifikant negativ ist. Nach dem Dividendenausfall weisen hingegen nur noch die Neuemissionen eine längerfristige Underperformance auf. Mögliche Gründe sind eine geringere Informationsasymmetrie und eine grundsätzlich andere Dividendenpolitik der etablierten Unternehmen.
Hans-Heinrich Ellermann untersucht empirisch, inwieweit die Dividendenpolitik der Unternehmen von Steueränderungen beeinflusst wird. Es zeigt sich, dass Unternehmen die sich bietenden Steuervorteile nicht nutzen, wenn diese einmalige Dividendensenkungen erfordern. Eine konstante Bardividende ist oftmals wichtiger als eine konstante Nettodividende. Die Analyse der langfristigen Kursreaktionen bei Dividendenausfällen von etablierten Unternehmen und Neuemissionen ergibt, dass bereits vor einem Dividendenausfall die Performance beider Aktiengruppen signifikant negativ ist. Nach dem Dividendenausfall weisen hingegen nur noch die Neuemissionen eine längerfristige Underperformance auf. Mögliche Gründe sind eine geringere Informationsasymmetrie und eine grundsätzlich andere Dividendenpolitik der etablierten Unternehmen.
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Biografische Anmerkung
Dr. Hans-Heinrich Ellermann promovierte bei Prof. Dr. Wolfgang Bessler am Fachbereich Wirtschaftswissenschaften der Universität Gießen. Er ist Referent für die Masterstudiengänge an der HWP-Hamburger Universität für Wirtschaft und Politik.
